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摘要：金子的確在哪兒都會(huì)發(fā)光。
“隨時(shí)準(zhǔn)備接受失敗。”當(dāng)問及王克玉的投資心得，他這樣答道。
出生于1979年的王克玉，有著14年的證券行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。他最被人津津樂道的業(yè)績是昔日管理長盛電子信息產(chǎn)業(yè)基金時(shí)，以短短3年時(shí)間斬獲267%的收益。2013年，這只基金也幫助王克玉登上行業(yè)第二的寶座，并榮膺基金業(yè)最權(quán)威的“年度股票型金牛基金”獎(jiǎng)。
聲名鼎沸之時(shí)，他卻選擇重頭再來。2015年5月，王克玉離開了打拼近十載的長盛基金，出乎意料地加盟當(dāng)時(shí)才剛剛起步的泓德基金。
目前，王克玉掌舵泓德優(yōu)勢(shì)領(lǐng)航混合、泓德優(yōu)選成長混合兩只基金。在泓德的第二年，王克玉再次問鼎金牛獎(jiǎng)，他管理的泓德優(yōu)選成長一舉拿下2016年度開放式混合金?；?，泓德基金公司也在成立兩年之后再度蟬聯(lián)金牛獎(jiǎng)。
王克玉的成功秘訣是什么？他又為何選擇當(dāng)時(shí)才剛剛成立，前途未知的泓德基金？在與他的交流中，我們找到了答案。
高山流水遇知音
“他是十分理性、冷靜，并相信價(jià)值投資的一個(gè)人?！蓖蹩擞襁@樣評(píng)價(jià)泓德基金總經(jīng)理王德曉，“王總在投資、風(fēng)控、銷售等方面具有豐富的管理經(jīng)驗(yàn)，他一直主張合理的產(chǎn)品預(yù)期收益率，嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制，將合適的產(chǎn)品推向適當(dāng)?shù)耐顿Y者，這對(duì)基金經(jīng)理來說面臨的投資環(huán)境就會(huì)友善很多，更有利于投資能力的發(fā)揮。
王德曉曾是2000億資產(chǎn)的陽光資產(chǎn)管理公司董事長兼總經(jīng)理，有著高超的專業(yè)水平和深厚的保險(xiǎn)背景。2015年，王德曉離開保險(xiǎn)行業(yè)，創(chuàng)辦泓德基金，也就是在這一年，他和王克玉進(jìn)行了一次促膝長談。
王克玉和王德曉有著相同的價(jià)值投資觀，都追求長期穩(wěn)定的收益。“雙王”會(huì)面，如同俞伯牙遇見鐘子期，管仲相識(shí)鮑叔牙。兩人惺惺相惜，一拍即合。
深具保險(xiǎn)基因的泓德基金始終把客戶的利益放在第一位，投資管理中強(qiáng)調(diào)“長期穩(wěn)健”，而這也正是王克玉一貫堅(jiān)持的。
王克玉說：“作為一家資產(chǎn)管理公司，其實(shí)最關(guān)鍵的還是怎么樣實(shí)現(xiàn)客戶利益，公司利益，投資團(tuán)隊(duì)利益的統(tǒng)一。這里面客戶投資的收益率是第一位的，這是基礎(chǔ)?！?/span>
與此同時(shí)，泓德基金考核基金經(jīng)理的業(yè)績年限較長。用中長期的考核方法，更利于公司用長期的時(shí)間看待他們的業(yè)績。如此，可以幫助基金經(jīng)理屏蔽掉一些追熱點(diǎn)，炒概念的短期做法，取得長期穩(wěn)定的收益。
純粹理性“批判”
“理科是用來認(rèn)識(shí)世界的，工科則更強(qiáng)調(diào)技術(shù)與應(yīng)用”。王克玉在上海交通大學(xué)結(jié)束七年的理工科生涯后，開始踏足基金行業(yè)。
理工科的背景不僅幫助王克玉在做調(diào)研時(shí)更易理解生產(chǎn)技術(shù)，也使王克玉具備了縝密的分析思維能力。在如何挑選個(gè)股的問題上，他就可進(jìn)行純粹地理性“批判”。
王克玉分析，一個(gè)公司上市之后，基金經(jīng)理主要會(huì)從公司管理層的管理能力、公司的研發(fā)能力、產(chǎn)品水平這幾個(gè)角度去分析公司未來的前景，之后就是長期跟蹤的過程。
在他看來，一個(gè)公司的成功是很多因素疊加的結(jié)果，其一是產(chǎn)品與服務(wù)做得好，要么技術(shù)領(lǐng)先，要么成本領(lǐng)先，才能打造一個(gè)成功的商業(yè)模式；其二要看公司管理層的視野與能力，這方面的考察雖主要依靠基金經(jīng)理的主觀判斷，但多比較幾家也就對(duì)比鮮明了；最后，管理團(tuán)隊(duì)的投入強(qiáng)度也是必要的考察條件。
當(dāng)然，他也坦言：”理工科背景雖然有所助益，但在基金行業(yè)，一半的人都是工科畢業(yè)，所以自己也并沒有什么優(yōu)勢(shì)。想要精于挑選個(gè)股，關(guān)鍵還在于長期積累?！?/span>
隨時(shí)準(zhǔn)備接受失敗
“沒有人能夠一直保持優(yōu)秀。資產(chǎn)管理行業(yè)是競(jìng)爭非常激烈、殘酷的行業(yè)，需要投資人員的積累與全部的投入。想長期保持非常領(lǐng)先的業(yè)績，是非常難的，必須要隨時(shí)準(zhǔn)備接受短期的落后，當(dāng)然也需要隨時(shí)做好接受失敗的準(zhǔn)備?！?/span>
隨時(shí)準(zhǔn)備接受失敗，讓王克玉能夠把握市場(chǎng)過度扭曲的反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)，冷靜地判斷。冷靜讓王克玉在投資中如同狩獵的獵豹，用銳利的眼睛觀察，快速出擊，一擊即中。
2015年11月，經(jīng)歷過6、7月份的暴跌，市場(chǎng)人士紛紛認(rèn)為熊市結(jié)束，牛市將卷土重來。在市場(chǎng)逐漸活躍的氣氛下，王克玉卻堅(jiān)持認(rèn)為，時(shí)機(jī)仍不成熟。當(dāng)時(shí)他把高估值的成長股都減掉，整個(gè)組合保持一個(gè)非常低的倉位。
短期來看，王克玉頂著巨大的壓力。后來，市場(chǎng)卻再次證明，他的判斷是正確的。2016年春節(jié)期間，股市再次暴跌，低倉位的泓德優(yōu)選成長混合基金卻成功躲過暴跌，控制住了回撤。
2016年2月，市場(chǎng)大幅下跌，大家普遍望股興嘆，不敢加倉。而王克玉經(jīng)過前期的長時(shí)間觀察，判斷時(shí)機(jī)已然成熟。他精準(zhǔn)出擊，增加對(duì)前期研究過的一些公司的投資。這些公司股票在后面3月份到6月份的漲幅較大，由此獲取了不菲的收益。
數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2015年6月15日至2016年6月17日，股災(zāi)一周年，81家基金公司管理的913只主動(dòng)偏股型基金平均虧損超過30%，僅4只基金取得正收益，泓德優(yōu)選成長赫然在列。
談及2017年的市場(chǎng)，王克玉抱有更多的信心。在他看來，2017年的股票市場(chǎng)相比2016年底會(huì)更樂觀，投資機(jī)會(huì)在大類資產(chǎn)里。
“經(jīng)歷過去幾年的調(diào)整，中國整體的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有所好轉(zhuǎn)。中國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)比較差的是2013年到2015年，整個(gè)價(jià)格在持續(xù)下跌，實(shí)際上企業(yè)承受的壓力是比較大的。2016年以來，這種形勢(shì)已經(jīng)發(fā)生了比較明顯的變化，整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的情況是在好轉(zhuǎn)的?！?/span>
我們可以看到，隨著國內(nèi)生產(chǎn)要素、價(jià)格的變化，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展越來越有利于相對(duì)具有一定規(guī)模的公司。經(jīng)過一輪牛熊的清洗，以前那種特別小的，靠一些不正常的手段來獲利的公司，都被清洗出去了，上市公司是最大的受益者。整體來看，A股的機(jī)會(huì)相對(duì)更大一點(diǎn)。
王克玉也認(rèn)為，2017年的風(fēng)險(xiǎn)在于今年是金融系統(tǒng)去杠桿的一年，在這個(gè)過程中，不斷的會(huì)有一些金融風(fēng)險(xiǎn)的事件暴露出來，對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性可能會(huì)造成較大的影響。
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