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關(guān)于新周期的探討尚未結(jié)束，2017年已步入尾聲?？缒甓葌械耐顿Y機(jī)會在哪里？普通投資者應(yīng)如何選取適合自己的投資品種？為此記者采訪了泓德裕泰債券基金經(jīng)理李倩。她表示，監(jiān)管從嚴(yán)的局面仍將持續(xù)，應(yīng)當(dāng)充分發(fā)掘和利用市場失衡帶來的投資機(jī)會。
債市高位震蕩 向下空間不大
李倩告訴記者，當(dāng)前貨幣政策維持穩(wěn)健中性。2017年1月央行先后三次上調(diào)了MLF、OMO、SLF的公開市場利率
李倩認(rèn)為，這一現(xiàn)狀對固收類產(chǎn)品的投資形成了不小的考驗。以債券基金為例，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至三季度末，今年以來全市場債券型基金的平均收益僅為0.46%。在整個債市低位震蕩的格局中，具有保險資管背景的泓德基金卻在固收產(chǎn)品的投資上展現(xiàn)出了不俗的實力。根據(jù)海通證券數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至三季度末，泓德基金旗下所有固收產(chǎn)品今年以來平均收益3.75%，在93家基金公司中位列第3。其中，由李倩管理的泓德裕泰債券基金表現(xiàn)突出，截至三季度末，該產(chǎn)品今年以來收益率為4.05%，在同類產(chǎn)品中穩(wěn)居前15%。
貨幣基金仍具投資價值
在具體的投資決策過程中，李倩非常重視團(tuán)隊形成的合力。李倩表示，固收產(chǎn)品格外考驗團(tuán)隊整體投資能力，它既依托于對宏觀經(jīng)濟(jì)的清晰把握，也需要對個券做深入的信用研究。今年以來，在貨幣政策、經(jīng)濟(jì)韌性較強(qiáng)、金融監(jiān)管等因素對收益曲線下行空間形成制約的背景下，李倩對其所管理的產(chǎn)品以偏防御策略為主，將組合久期保持在相對較短的水平。而在個券的選擇上，她主要借助公司信用團(tuán)隊的優(yōu)勢精選行業(yè)龍頭，對個券及行業(yè)的信用風(fēng)險進(jìn)行研究、評價、跟蹤和分析，在充分甄別信用風(fēng)險的前提下，發(fā)掘和利用市場失衡帶來的投資機(jī)會。
普通投資者該如何通過固收類產(chǎn)品實現(xiàn)分散配置和資產(chǎn)的保值增值？李倩認(rèn)為，貨幣基金仍是長短皆宜的投資利器。她分析，從流動性新規(guī)具體條款來看，對貨幣基金影響較大的方面主要是從持有人結(jié)構(gòu)上對產(chǎn)品作出了區(qū)分化的限制和要求，投資者集中度較高的產(chǎn)品應(yīng)同時配備更高比例的流動性資產(chǎn)和更短的平均剩余期限，讓貨幣基金回歸流動性管理工具。因此，貨幣基金整體的收益率水平將較新規(guī)發(fā)布前有所下降。但貨幣基金的高流動性和安全性仍具備優(yōu)勢，在資產(chǎn)配置籃子里應(yīng)有一席之地。
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