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媒體報(bào)道
泓德基金王克玉: A股慢牛行情基礎(chǔ)已具備
來(lái)源:中國(guó)證券報(bào) 時(shí)間:2019-05-21

        當(dāng)前A股市場(chǎng)的“糾結(jié)”波動(dòng)讓不少投資者困惑不已。對(duì)此,泓德基金投研總監(jiān)王克玉表示,微觀(guān)經(jīng)營(yíng)主體的改善和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量的提高為A股的慢牛行情奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。對(duì)于具體看好的板塊,他表示,主要著眼于制造業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)和大眾消費(fèi)領(lǐng)域三大方向。此外,由王克玉擬任基金經(jīng)理的泓德研究?jī)?yōu)選混合型基金已于近期發(fā)行。
 
        經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中投資機(jī)會(huì)高于風(fēng)險(xiǎn)


        王克玉表示,2018年以來(lái)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和相關(guān)政策出現(xiàn)一定調(diào)整,對(duì)中小微企業(yè)的發(fā)展環(huán)境包括金融和財(cái)政政策等均進(jìn)行了優(yōu)化,一定程度上為微觀(guān)經(jīng)營(yíng)主體的改善和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量的提高打下良好基礎(chǔ)。“以科創(chuàng)板為例,科創(chuàng)板自上而下的推進(jìn)體現(xiàn)出資本市場(chǎng)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)中的重要作用,在中國(guó)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力影響最關(guān)鍵的TMT、高端裝備、生物醫(yī)藥等行業(yè)中,較多處于成長(zhǎng)前期的公司通過(guò)上市獲得快速發(fā)展的資金和機(jī)制優(yōu)勢(shì),在自身快速發(fā)展的同時(shí)也為二級(jí)市場(chǎng)投資者貢獻(xiàn)豐厚回報(bào),科創(chuàng)板將為投研能力強(qiáng)的投資者創(chuàng)造這樣的機(jī)會(huì)?!?/span>


        他進(jìn)一步提出,需要注意的是,在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過(guò)程中沖突與分歧難以避免,不過(guò)無(wú)法阻止經(jīng)濟(jì)質(zhì)量的提升和微觀(guān)主體經(jīng)營(yíng)的改善,以上因素是作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長(zhǎng)期動(dòng)力所在。


        “此外,在全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨緩的背景下,2019年以來(lái)越來(lái)越多國(guó)家的央行貨幣政策表態(tài)邊際寬松。受此影響,今年以來(lái)全球多類(lèi)資產(chǎn)均有所上漲。而國(guó)內(nèi),貨幣政策從2018年二季度以來(lái)重新進(jìn)入中性偏寬松狀態(tài),同時(shí)國(guó)內(nèi)貨幣政策、減稅降費(fèi)等財(cái)政政策的進(jìn)一步落實(shí),均對(duì)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的幫助很大?!蓖蹩擞癖硎荆侬B加2016年至2018年市場(chǎng)充分調(diào)整等因素,市場(chǎng)整體估值水平已具備吸引力,尤其是細(xì)分領(lǐng)域中有競(jìng)爭(zhēng)力、盈利與現(xiàn)金流穩(wěn)健增長(zhǎng)的公司已具備較強(qiáng)吸引力,未來(lái)投資機(jī)會(huì)顯著高于風(fēng)險(xiǎn)。

 

        重點(diǎn)關(guān)注三大板塊


        作為投資者,需要把握時(shí)代趨勢(shì),從中挑選出真正具有時(shí)代特征和成長(zhǎng)空間的優(yōu)質(zhì)公司。談及如何挑選優(yōu)質(zhì)的公司時(shí),王克玉表示,首先關(guān)注公司業(yè)務(wù)的商業(yè)模式,基于對(duì)整個(gè)公司運(yùn)營(yíng)體系的理解,對(duì)基本業(yè)務(wù)模式進(jìn)行總結(jié);其次是企業(yè)經(jīng)營(yíng)壁壘和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),當(dāng)未來(lái)外部環(huán)境發(fā)生較大變化時(shí),企業(yè)經(jīng)營(yíng)會(huì)發(fā)生何種變化等;再次,企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平。若企業(yè)業(yè)務(wù)賺錢(qián),則意味著存在較多競(jìng)爭(zhēng)者加入,該企業(yè)實(shí)現(xiàn)短期盈利的增長(zhǎng)以及為企業(yè)未來(lái)發(fā)展的投入研發(fā)來(lái)提升優(yōu)勢(shì)等均意味著不能為短期盈利做過(guò)多的成本控制;最后,長(zhǎng)期來(lái)看,企業(yè)運(yùn)行機(jī)制和管理團(tuán)隊(duì)的遠(yuǎn)見(jiàn)也非常關(guān)鍵?!白鐾顿Y通常從第一點(diǎn)入手,但隨著投資案例的增多,對(duì)企業(yè)運(yùn)行機(jī)制和管理團(tuán)隊(duì)的關(guān)注也越來(lái)越多?!?/span>


         “從歷史來(lái)看,每一階段都會(huì)出現(xiàn)表現(xiàn)特別好的股票,既有公司經(jīng)營(yíng)的因素,也有時(shí)代的機(jī)遇。”王克玉認(rèn)為,目前主要著眼于制造業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)和大眾消費(fèi)領(lǐng)域三個(gè)方向。


        具體來(lái)看,他表示,近些年來(lái),中國(guó)的制造業(yè)保持全球領(lǐng)先競(jìng)爭(zhēng)力,高端消費(fèi)電子全球領(lǐng)先、裝備制造快速發(fā)展,上游器件與材料也局部突破;而新興產(chǎn)業(yè)方面,出現(xiàn)同步領(lǐng)先水平的發(fā)展,5G、大數(shù)據(jù)和人工智能變得精彩豐呈;此外,大眾消費(fèi)時(shí)代亦如火如荼開(kāi)啟。


        由王克玉擬任基金經(jīng)理的泓德研究?jī)?yōu)選混合型基金已于近期開(kāi)始發(fā)行。據(jù)了解,其管理時(shí)間最長(zhǎng)的泓德優(yōu)選成長(zhǎng),在成立近四年的時(shí)間中,不論是市場(chǎng)急劇下跌過(guò)程中的逆市正收益,還是上漲過(guò)程中產(chǎn)品凈值的強(qiáng)勢(shì)反彈,均獲得不錯(cuò)收益。數(shù)據(jù)顯示,截至一季度末,泓德優(yōu)選成長(zhǎng)成立以來(lái)回報(bào)率達(dá)30.40%,同期上證綜指累計(jì)下跌30.49%。



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