媒體報(bào)道
“我們希望堅(jiān)持做對(duì)的事情，做簡(jiǎn)單的事。作為一家資產(chǎn)管理公司，就是專(zhuān)注地把投資業(yè)績(jī)做好，打造持續(xù)回報(bào)的能力，希望泓德基金最終能夠?qū)崿F(xiàn)基金業(yè)績(jī)、銷(xiāo)售以及投資者體驗(yàn)的良性循環(huán)。”
泓德基金于近期獲得證券時(shí)報(bào)第十四屆中國(guó)基金業(yè)明星基金獎(jiǎng)——“三年持續(xù)回報(bào)明星基金公司”獎(jiǎng)項(xiàng)。近日，泓德基金總經(jīng)理王德曉接受中國(guó)基金報(bào)記者專(zhuān)訪，暢談了泓德基金打造持續(xù)回報(bào)能力的秘訣。
持續(xù)回報(bào)之道：高度重視投研 注意控制回撤 優(yōu)化投資組合
從泓德基金旗下23只（A、C份額合并計(jì)算）基金表現(xiàn)來(lái)看，截至今年一季度末，混合型基金、股票型基金平均年化收益率分別為13.09%、5.96%；債基，貨基平均年化收益率分別為5.74%、3.34%。從單只基金產(chǎn)品看，23只基金自成立以來(lái)悉數(shù)斬獲正收益。
談及旗下基金亮眼的投資業(yè)績(jī)，王德曉表示，我們希望能把資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的本分做好，“從成立以來(lái)，我們就把為客戶(hù)創(chuàng)造長(zhǎng)期、持續(xù)的回報(bào)作為唯一的目標(biāo)，作為資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，讓客戶(hù)賺錢(qián)才是硬道理?！?/span>
大道至簡(jiǎn)，但知易行難，如何為客戶(hù)賺錢(qián)并創(chuàng)造持續(xù)回報(bào)，泓德基金也經(jīng)歷了漫長(zhǎng)的探索。王德曉表示，持續(xù)回報(bào)能力是一家公募基金的核心競(jìng)爭(zhēng)力，公司在經(jīng)營(yíng)層面對(duì)投資研究是高度重視的，同時(shí)在投資層面也非常注意控制回撤、優(yōu)化組合，專(zhuān)注做好長(zhǎng)期投資。
具體來(lái)說(shuō)，一方面，建設(shè)一只投資能力過(guò)硬的投研隊(duì)伍，這是創(chuàng)造持續(xù)業(yè)績(jī)的基礎(chǔ)和必要條件。泓德基金成立以來(lái)，先后吸引了原陽(yáng)光保險(xiǎn)集團(tuán)資產(chǎn)管理中心原投資負(fù)責(zé)人鄔傳雁、長(zhǎng)盛基金權(quán)益投資部副總監(jiān)王克玉等權(quán)益類(lèi)投資骨干，也得到了陽(yáng)光保險(xiǎn)資產(chǎn)管理中心原宏觀經(jīng)濟(jì)研究負(fù)責(zé)人、安信證券原宏觀經(jīng)濟(jì)分析師溫永鵬等宏觀研究骨干的加盟，大幅提升了投研能力，在投研團(tuán)隊(duì)建設(shè)上傾注了大量的資源。
另一方面，作為保險(xiǎn)系公募，泓德基金在投資理念上格外注重控制回撤和組合優(yōu)化。
王德曉表示，首先，對(duì)于客戶(hù)來(lái)說(shuō)，他們希望自己買(mǎi)的基金能跟得上市場(chǎng)的漲幅，但跌的時(shí)候幅度一定要小，這是最佳的投資體驗(yàn)。所以，落實(shí)到基金公司，在選股擇券上，就需要把規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)放在首位，一個(gè)比較有效的做法是對(duì)企業(yè)做深度研究，依靠基本面改善、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)來(lái)分享企業(yè)的成長(zhǎng)紅利，避免與散戶(hù)、游資做短期博弈，這樣一來(lái)，基金才能夠表現(xiàn)出創(chuàng)造持續(xù)回報(bào)的能力。
其次，強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)組合優(yōu)化。泓德基金不是一家以追求股票短期大幅上漲為目標(biāo)的公司，“我們更愿意長(zhǎng)期陪伴低估值、高價(jià)值的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，即使短期內(nèi)沒(méi)有驚艷的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，但從長(zhǎng)期來(lái)看，依靠業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)的公司更能走出長(zhǎng)期慢牛行情”。
一項(xiàng)非常重要的指標(biāo)——持股換手率反映了公募基金持股周期長(zhǎng)短、買(mǎi)賣(mài)的頻繁程度。從天相投顧披露的這一數(shù)據(jù)看，泓德基金2017年持股換手率僅為1.46，在低換手率公募基金公司中位居前列。而這與其一慣的投資理念和風(fēng)格是高度吻合的。
王德曉說(shuō)，“當(dāng)我們抱著一個(gè)篤定的長(zhǎng)期理念做投資，摒棄短期博弈的誘惑，專(zhuān)注于企業(yè)基本面的長(zhǎng)期價(jià)值，投射到基金收益風(fēng)格上，就能逐步實(shí)現(xiàn)較低回撤、較小波動(dòng)中產(chǎn)品凈值屢創(chuàng)新高的成果。這樣堅(jiān)持下去，拉長(zhǎng)了周期，投資者的持續(xù)回報(bào)會(huì)越來(lái)越好。”
堅(jiān)持“精品策略” 把每一只基金都管好
2015年3月至今，憑借良好的投資業(yè)績(jī)和持有人的認(rèn)可，泓德基金的管理規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)。截至今年一季度末，其公募管理規(guī)模為260億元，排名躋身行業(yè)中游，權(quán)益與固收比例約為3：2，快速成長(zhǎng)為一家業(yè)務(wù)條線均衡、頗具特色的基金公司。
事實(shí)上，作為一名老兵，王德曉在資管行業(yè)擁有24年經(jīng)驗(yàn)，他和老東家——陽(yáng)光保險(xiǎn)集團(tuán)共同發(fā)起成立了泓德基金，在公司成立初期就獲得了保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)資金高度的認(rèn)可，這很大程度上是依托于王德曉對(duì)保險(xiǎn)投資需求的深入了解。
王德曉表示，“公募基金‘受人之托、代客理財(cái)’是基于一種信任關(guān)系，我很慶幸在公司成立初期就得到了保險(xiǎn)資金的信任和認(rèn)可。在后來(lái)的發(fā)展過(guò)程中，我們努力挖掘自身優(yōu)勢(shì)，用持續(xù)業(yè)績(jī)驗(yàn)證自己的投資理念，公司在2015年高點(diǎn)成立，之后經(jīng)歷了A股市場(chǎng)的漫長(zhǎng)震蕩的考驗(yàn)，四年多來(lái)旗下所有產(chǎn)品都獲得了正回報(bào)，這也形成了業(yè)績(jī)、規(guī)模與客戶(hù)信任的良性循環(huán)。”
談及公司的未來(lái)，王德曉向記者透露，目前公司的零售渠道依然偏弱，在總管理規(guī)模中占比較小，未來(lái)公司仍將通過(guò)做大渠道提升影響力，爭(zhēng)取更多投資者的了解和認(rèn)可；另一方面，泓德基金未來(lái)還會(huì)努力拓展專(zhuān)戶(hù)業(yè)務(wù)。與開(kāi)放式基金相比，以絕對(duì)收益為理念、有一定封閉期限的專(zhuān)戶(hù)可以為投資者帶來(lái)更穩(wěn)健的回報(bào)，但是目前在專(zhuān)戶(hù)領(lǐng)域做出品牌的公募不多，我們?nèi)匀淮笥锌蔀?，可以引?dǎo)投資者獲得固定期限的到期收益，并最大程度保護(hù)投資者利益。
在王德曉看來(lái)，作為資產(chǎn)管理公司，公募基金更根本的還是把投資和研究做好，為投資者打造持續(xù)回報(bào)，這也是泓德基金常抓不懈的重中之重。
“好公司不需要有太強(qiáng)的銷(xiāo)售能力，投資能力才是核心”，王德曉認(rèn)為，“經(jīng)過(guò)幾輪股市的漲跌起伏，更多投資者看到了具備長(zhǎng)期投資能力的公司帶來(lái)的賺錢(qián)效應(yīng)，專(zhuān)注投研的公司，總會(huì)慢慢得到市場(chǎng)的認(rèn)可；相反，倘若投研能力不強(qiáng)、產(chǎn)品業(yè)績(jī)不佳但銷(xiāo)售能力很強(qiáng)，這樣的公募很可能會(huì)受累于高點(diǎn)發(fā)行的爆款基金，規(guī)模做得越大，基金虧錢(qián)時(shí)帶來(lái)的壓力和傷害也越大，并可能成為公司發(fā)展過(guò)程中的‘包袱’。”
因此，王德曉表示，泓德基金未來(lái)在產(chǎn)品線布局上會(huì)堅(jiān)持“精品策略”——“我們不希望通過(guò)太頻繁的新發(fā)做大規(guī)模，而是更著重把每一只基金都管好?！?/span>
主動(dòng)投資能力是核心競(jìng)爭(zhēng)力
據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前已獲批公募牌照的機(jī)構(gòu)多達(dá)143家，排隊(duì)候批的仍有39家，未來(lái)公募管理人總量將達(dá)到近200家。除了公募機(jī)構(gòu)之間的競(jìng)爭(zhēng)外，資管新規(guī)、銀行理財(cái)新規(guī)、公募信托等大資管領(lǐng)域的統(tǒng)一監(jiān)管，也讓公募基金面臨更激烈的競(jìng)爭(zhēng)格局。
在王德曉看來(lái)，整個(gè)資管行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈，但運(yùn)作透明、管理規(guī)范的公募基金仍具有較強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)。
首先，未來(lái)所有的資管機(jī)構(gòu)同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)，比拼的還是投資管理能力，而公募基金在主動(dòng)管理方面的豐富經(jīng)驗(yàn)在短期是很難被超越的，尤其是主動(dòng)權(quán)益投資管理能力是公募基金的核心競(jìng)爭(zhēng)力。
其次，作為最規(guī)范的資管機(jī)構(gòu)，公募基金信息披露充分，投資策略經(jīng)過(guò)市場(chǎng)驗(yàn)證，風(fēng)險(xiǎn)控制嚴(yán)格，其它資管機(jī)構(gòu)想要建立類(lèi)似的機(jī)制仍需要時(shí)間的積累和市場(chǎng)的洗禮。
最后，做好資產(chǎn)管理還需要負(fù)責(zé)任的公司文化，比如鼓勵(lì)投資者長(zhǎng)期持有，堅(jiān)持價(jià)值投資，避免追漲殺跌和頻繁交易，在股市高點(diǎn)通過(guò)基金暫停申購(gòu)等舉措保護(hù)投資者利益等，將投資者利益放在首位需要融入到公司文化中去。
王德曉舉例稱(chēng)，“有適當(dāng)封閉期的封閉式基金是對(duì)投資者負(fù)責(zé)任的做法，傳統(tǒng)的基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)基于自身利益可能會(huì)引導(dǎo)客戶(hù)頻繁交易，疊加在牛市頂點(diǎn)大量客戶(hù)買(mǎi)入，會(huì)導(dǎo)致客戶(hù)持有體驗(yàn)不佳。通過(guò)封閉式運(yùn)作，渠道會(huì)舍棄一些短期交易帶來(lái)的利益，但可以為客戶(hù)創(chuàng)造長(zhǎng)期收益，最終也會(huì)獲得客戶(hù)的信任和認(rèn)可。”
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